欧元稳定币供应量达8.481亿美元，以太坊占据增长主力
根据Token Terminal的最新数据，截至9月7日，以欧元计价的稳定币供应量已达到8.481亿美元。自年初以来，其供应量增长了约22.6%，从1月1日的6.917亿美元上升至当前水平。虽然这一百分比增长率本身并不惊人，但从绝对值来看，今年欧元稳定币已增加了约1.56亿美元。
在同一时间段内，以美元计价的稳定币供应量增加了约1.59亿美元，从2985.4亿美元增至2986.99亿美元。这一现象颇为有趣：这两个市场规模相差350倍，但在过去八个月中，两者的净新增供应量却几乎相同。
尽管欧元稳定币有所增长，但美元仍占据主导地位，市场份额高达99.5%，而欧元稳定币仅排在第二位，占比为0.3%。
两家发行商掌控82%的欧元稳定币供应
在欧元稳定币板块按资产划分的市值分布中，可以看出市场集中度较高。EURC占据了62.6%的市场份额，EURCV占据了19.6%。这意味着仅两家发行商就掌握了82%的总供应量。EURI占比为4.5%，EURe占比为3.9%，其余22种资产合计占比不足6%。
其中，EURCV值得密切关注。该资产由SG-Forge发行，这是法国兴业银行（Société Générale）的数字资产子公司，持有ACPR根据MiCA法规颁发的电子货币机构牌照。如今，整个欧元稳定币供应量的五分之一已落入一家持牌欧洲银行子公司手中。而在美元侧，Tether和Circle继续主导市场，目前尚无类似情况出现。
以太坊吸纳了几乎所有的增长
就各链上的市值增长而言，以太坊无疑是领头羊，从1月1日的4.634亿美元增长至5.887亿美元，增幅达1.25亿美元。目前，以太坊在欧元稳定币领域占据压倒性的69.4%市场份额。紧随其后的是Solana，其市场份额为14.7%，市值从9490万美元增至1.249亿美元。将这两条链的增长相加，共计1.55亿美元，实际上涵盖了今年所有的增长额。
Base链则呈现相反趋势，从7390万美元下滑至5870万美元。Gnosis链增加了数百万美元，达到2230万美元；BNB Chain则从410万美元攀升至1040万美元。
新的合规发行正流向机构流动性已有的地方。
美元供应量自1月以来未发生变动
美元板块年初时约为2985亿美元，目前为2987亿美元，变化幅度仅为0.05%。对于一个在GENIUS法案推动下于2025年扩张的市场而言，八个月没有净增长表明这种扩张可能已触及天花板，而非暂时休整。
这重新定义了欧元数据的实际含义：增长发生在静止的市场内部，这意味着这是货币间的份额转移，而非品类的整体扩张。
发行速度领先于需求
MiCA法规为欧洲银行和持牌电子货币机构提供了合法的铸造路径，它们正在积极铸造。然而，大规模持有这些代币的理由尚未出现。离岸市场对合成美元的巨额需求才是构建美元市场的基础。欧洲人已经持有欧元，且在DeFi借贷池和永续合约抵押品中，欧元交易对始终较为清淡。
在这一差距缩小之前，欧元板块的增长源于发行商的供给，而非用户的需求。
