关键洞察
美国证券交易委员会（SEC）的批准使加密货币新闻成为焦点，比特币（BTC）、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）和瑞波币（XRP）获得商品认定。上市的加密货币信托基金可将高达15%的净资产价值（NAV）投资于非合格资产。纳斯达克德克萨斯证券交易所的规则现在允许主动管理的基于商品的加密货币信托基金上市。
在美国证券交易委员会（SEC）批准纳斯达克德克萨斯证券交易所的一项规则变更之后，加密货币新闻重新回到美国监管机构的关注焦点。该命令为基于商品的信托份额的上市标准添加了“数字商品”的正式定义。比特币、以太坊、索拉纳和瑞波币似乎符合SEC命令中相关标准的数字商品。此次批准还使符合条件的加密货币产品在投资组合构建和管理方面拥有更大的灵活性。
加密货币新闻：美国SEC批准纳斯达克德克萨斯证券交易所规则 | 来源：X
这一加密货币新闻的变化并未创造新的联邦商品法，也未建立更广泛的法定分类。相反，它改变了交易所如何结构和列出某些与加密货币挂钩的投资产品的方式。
美国SEC将数字商品定义纳入德克萨斯州规则
纳斯达克德克萨斯证券交易所现在在其上市规则中包含了“数字商品”的官方定义。该定义侧重于功能运营、供应和需求，而不是管理层的利润预期。比特币、以太坊、索拉纳和瑞波币满足了SEC多资产信托示例中的必要标准。
围绕该命令的加密货币新闻还集中在基于商品的信托份额的新投资组合缓冲上。基金可以将高达15%的净资产价值投资于不完全符合资格的非核心资产。至少85%必须投资于符合适用上市标准的核心资产。这一许可可以包括替代数字商品或其他不符合核心资格的资产。
美国SEC的命令还取消了之前适用于这些产品的严格被动管理要求。因此，主动管理的基于商品的信托份额可以根据修订后的交易所框架申请上市。该规则扩大了允许的基金管理方法，同时不改变单个加密资产的联邦法律地位。它还限制了上市产品可能持有的非合格风险敞口规模。
加密货币新闻框架遵循此前SEC-商品期货交易委员会（CFTC）的指导方针
纳斯达克德克萨斯证券交易所的这一变化紧随2026年初生效的SEC与商品期货交易委员会（CFTC）联合解释性指导方针。该指导方针也将比特币、以太坊、索拉纳和瑞波币视为加密商品。
该指导方针还包括卡尔达诺（Cardano）、阿瓦隆（Avalanche）、狗狗币（Dogecoin）、柴犬币（Shiba Inu）和链link（Chainlink）等其他数字资产。然而，德克萨斯州的命令在多资产信托示例中特别强调了比特币、以太坊、索拉纳和瑞波币。
此次批准也反映了2026年7月纳斯达克股票市场（主要市场）类似规则变更的内容。这些行动在两个纳斯达克平台之间应用了类似的基于商品的信托结构。
此次批准涉及交易所规则，而非创建全国性数字资产分类系统的立法。最新的命令仅适用于交易所上市标准和产品，而不适用于新的联邦商品法案。
SEC决定在CLARITY法案审查之前作出
美国SEC的行动是在参议院预计于9月15日对《CLARITY法案》进行审查之前作出的。该法案提出了一个更广泛的数字资产监管框架。
纳斯达克德克萨斯证券交易所的命令独立于这一立法进程运作，并且仅限于交易所上市标准。其直接影响涉及某些基于商品的信托份额如何在纳斯达克德克萨斯证券交易所获得交易资格。
