Uniswap Labs 推出 StablePair Hook，重塑稳定币交易流动性格局
9月10日，Uniswap Labs 正式推出了 StablePair Hook。这是专为 Uniswap v4 平台上的稳定币交易对设计的动态费用挂钩机制，首批上线的以太坊主网池包括 USDC/USDG 和 USDC/USDT。
此次发布瞄准了去中心化金融（DeFi）中最为繁忙的交易领域之一。根据官方公告，第二季度稳定币对稳定币的交换量达到了 434 亿美元，超过了接下来三个链上场所总和。该挂钩机制旨在让流动性提供者获得更大比例的价值回报，这是 Uniswap Labs 首个可升级的动态费用设计。
跟随价格漂移的动态费率
稳定币交易通常围绕已知汇率进行，因此其核心价值在于将价格拉回平价水平。Uniswap Labs 指出，静态费率往往将这种价差拱手让给套利机器人：如果费率设定过低，套利者将保留价差；如果设定过高，池子则会因价格劣势而失去竞争力。
StablePair Hook 以动态费率取代固定费率，通过衡量交易对偏离参考汇率的程度，并在每次交换时进行调整。在狭窄的价格区间内，费率会报价固定的买卖价差；一旦价格漂移超出该区间，推动价格进一步远离的交换将免除费用，而促使价格回归的修正操作则通过荷兰拍卖机制执行——费率从高位开始，随每个区块逐步下降，直至有人接受。
由治理控制并具备进化能力
该挂钩机制并非一次性发布，而是被设计为随时间演进。交易池参数和费用逻辑可以通过 Uniswap 治理进行升级，无需强制流动性提供者迁移头寸。团队表示，这将随着使用量的增长不断完善机制。
StablePair Hook 与 DualPool、权限池（Permissioned Pools）和 LitePSM 一起，成为 Uniswap Labs 最新的挂钩产品，未来还有更多计划中的功能即将推出。
稳定币流动性的关键挑战
随着稳定币交易继续向 Uniswap 集中——其近期 Layer-2 交易量已突破 1 万亿美元大关——此次发布的意义尤为重大。通过将部分套利价值重新分配给流动性提供者，该机制旨在提高提供稳定币流动性的吸引力。这表明，在最大的链上市场中，费用设计而非单纯的代币激励，正逐渐成为竞争的核心战场。
目前，流动性提供者可以将头寸转入新的 USDC/USDG 和 USDC/USDT 池中，交易者也可以通过 Uniswap Web App 和 Wallet 访问这些池子。StablePair 是 v4 挂钩生态系统中的最新成员，该生态系统中已有其他 Uniswap 挂钩产品的使用量超过 5 亿美元。
