Galaxy Research对Polymarket平台的290万个零售账户展开链上数据分析，揭示了该预测市场中散户参与的真实回报状况。研究基于公开结算记录，发现高达69.2%的账户最终未达盈亏平衡点，整体资金损失达3.389亿美元。
数据筛选与样本界定
为确保研究结果反映真实零售行为，分析团队剔除了平均每日交易订单超过50笔的账户，此类账户极可能由自动化程序控制。尽管仅占总数4.1%，但其贡献了80.8%的总订单量和41%的名义交易额。最终保留的290万个账户构成本次研究的核心零售群体。
亏损现象与用户行为特征
数据显示，经历亏损后的用户活跃度显著下降——约15.2%的亏损账户在30天内未再参与交易，而盈利账户的流失率仅为6.1%。这一接近2.5倍的差距表明，亏损带来的心理压力促使更多人退出平台。
进一步分析发现，专业化程度与交易表现密切相关。约44.1%的交易者将大部分精力集中于单一主题，其中体育类参与者盈利能力最弱，科技与科学类则表现最佳。此外，盈利者的平均持仓规模更高，中位数为13.96美元，高于非盈利者的10.00美元。
平台背景与外部影响
Polymarket基于Polygon网络进行结算，本研究涵盖其国际平台运营情况，不包含受美国商品期货交易委员会（CFTC）许可子公司运营的美国应用。近期韩国警方对平台投注活动展开调查，涉及金额达1270万美元；同时Sportradar扩大合作覆盖20多个体育联盟，反映出该平台正面临日益增长的全球影响力与监管审查压力。
当前Polygon代币价格为0.109896美元，24小时内基本持平，市场情绪趋于稳定。
风险提示与市场反思
需要强调的是，69.2%的亏损比例是针对整体账户群的统计结果，并非对个体交易者的预测。然而，近3.4亿美元的集体亏损规模，清晰传递出一个信号：将预测市场视为低门槛盈利渠道的零售参与者，正面临不容忽视的金融风险。
研究期间，《清晰法案》赔率及多场高关注度政治选举市场吸引了大量散户涌入，如巴西总统竞选相关交易，但这些热门市场的多数参与者最终仍以亏损收场，印证了“热点即陷阱”的市场规律。
核心要点总结 (TLDR)
Galaxy Research分析显示，Polymarket 290万零售账户中，69.2%最终低于盈亏平衡点，整体亏损达3.389亿美元。研究排除高频交易账户以确保数据真实性。该结果反映预测市场对普通投资者而言存在系统性风险，需警惕短期投机冲动带来的长期损失。
