日本投资公司Metaplanet推出净利息收入策略，加速比特币储备积累
周一，日本投资及比特币国库公司Metaplanet宣布了一项净利息收入策略。该策略旨在将资金投入产生收益的资产，并利用产生的净利息来推动其比特币的持续积累以及股息支付。此举是公司修订后的资本配置政策的一部分，根据新政策，10%至15%的资产可转向战略投资，包括并购及产生利息的资产。
Metaplanet在周一发布的公告中透露，比特币（BTC）仍是该公司的核心国库储备资产，占总资产的85%至90%。这一决策旨在提升这家日本公司的融资能力和信用评级，从而通过额外的收购增加每股比特币持有量。
针对股东对Metaplanet公司治理及复杂资本结构的担忧，该公司披露了此次募资模式。此前，Metaplanet于周五发布了五份修正后的证券备案文件，澄清首席执行官Simon Gerovich并不持有Metaplanet股东MMX Ventures的多数投票权。
Metaplanet关于进一步修订资本配置政策的公告。来源：Metaplanet
作为对上述修正的回应，匿名Metaplanet股东“Bitcoin Pharaoh”敦促公司明确说明谁拥有MMX Ventures，澄清Gerovich间接持有的23.8%股权详情，并指名行使了Series 10股票期权池中1880万股的两名未具名高管。“如果间接持股确实属于他，那么被删除的那句话更接近事实；如果不属于他，那么这份修正就是不完整的，”Bitcoin Pharaoh在周五的X帖子中写道。
Metaplanet股价年初至今走势图。来源：Yahoo Finance
据Yahoo Finance数据显示，在过去五个交易日中，Metaplanet的股价上涨超过5.6%，部分抵消了此前高达26%的年初至今跌幅。相关报道：Metaplanet探索与JPYC合作发行比特币支持的数字信贷；Metaplanet因股东担忧从Series 10股票池中削减2.2亿美元
今年9月初，管理层因将Metaplanet的Series 10高管股票期权池扩大近七倍（从4600万股增至3195万股）而遭到股东批评。Metaplanet表示已于8月18日将期权池固定为3195万股，但部分股东要求取消因扩张而产生的额外2.73亿股潜在股份。
9月11日，Metaplanet分享了削减股票池的计划，通过将基础权利对应的潜在股份数量减少1.313亿股，从3.19464亿股降至1.8819亿股，降幅达41%。这是通过将转换比率从1:696重置为1:410实现的，后者是其在2025年9月国际股份发行前的水平。Gerovich表示，这一变化消除了价值超过2.2亿美元的认股权证价值，并使完全稀释后每股比特币数量增加了约8.8%。
然而，资产管理公司VanEck在9月18日的报告中指出，尽管进行了股票池削减，大部分股东稀释效应已经发生。VanEck敦促Metaplanet撤销那额外的2.73亿股，并用经股东批准的薪酬计划替换剩余的权利。8月31日，Metaplanet披露Gerovich行使了Series 10期权池中的权利以获取92,000股股份。8月18日，公司承认扩大期权池“加剧了现有股东承受的稀释。”
关键mNAV比率仍处折价状态
近一年前，Metaplanet的企业价值曾低于其比特币持仓的价值。官方数据显示，该公司的市值与比特币净资产价值比率（mNAV），即公司价值与其比特币持仓之比，在2025年10月14日首次跌破1。截至东京时间周一收盘，Metaplanet的交易价格为其比特币净资产价值的0.80倍，意味着投资者每购买1美元的比特币持仓需支付0.80美元，追踪网站Mnav.com提供了相关数据。杂志文章：比特币采用指标显示一种趋势，价格走势则显示另一种情况
