美国商品期货交易委员会就杠杆化零售加密货币交易框架发布拟议规则制定提前通知
2026年10月5日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一项拟议规则制定的提前通知（ANPRM），旨在就针对杠杆化、保证金及融资零售加密货币资产交易的联邦新监管框架征求公众意见。该拟议框架主要围绕两个暂定名称展开：“加密货币资产交易监管”与“加密货币资产市场监管”。
CFTC领导层此前曾表示，现行法律已足以支持新的加密货币市场规则，无需等待国会通过新的立法。在此背景下，CFTC宣布启动这一程序，标志着其正式着手为该细分市场构建专门的监管体系。
监管思路与法律依据
此次提前通知征求各方对CFTC正在考虑的两个工作框架的意见。监管机构希望市场参与者、交易平台及公众就以下方面提出看法：面向零售客户的杠杆化加密货币交易应如何结构化；提供此类产品的平台应承担哪些信息披露和风险管理义务；以及如何将现有的商品法概念适应于一个此前主要在离岸或CFTC正式监管范围之外运作的市场。
CFTC官员的公开言论表明，机构认为其现有的法定授权范围足够广泛，足以支撑有意义的加密货币市场规则，从而减少了对等待国会通过综合性新立法的依赖。这一立场影响了CFTC近期的策略，即在其当前法律授权下推进特定的加密货币规则制定和工作，而非将新立法视为行动的前提条件。
市场背景与监管重点
近年来，无论是国内还是离岸平台，允许个人客户使用借入资金或保证金进行加密货币交易的杠杆化零售加密货币交易迅速增长。鉴于基础加密货币资产的高波动性以及杠杆带来的放大风险，监管机构对此表示关注，并强调投资者保护的重要性。
相较于正式的拟议规则，提前通知通常是一个更为早期且探索性的步骤，赋予CFTC更大的灵活性以在确定具体监管文本之前收集行业反馈。此举是CFTC今年加强加密货币市场监管系列行动的一部分，包括此前对专注于加密货币的清算组织的注册，以及关于加密货币资产托管和记录保存的最新指导。
通过专门就杠杆化零售交易开启正式的评论期，CFTC发出信号表明，这一长期被视为CFTC与证券交易委员会（SEC）管辖权之间监管空白的细分市场，现已成为近期的规则制定优先事项，而非留待未来立法解决的问题。
