零售端加密借贷显著增长，重复借款行为加剧
根据 CryptoQuant 利用 CoinRabbit 数据发布的最新研究，随着2026年市场环境的波动，加密资产持有者越来越多地转向以数字资产为抵押的贷款模式。其中，零售用户群体的增长最为显著，其平均借贷活动较前一年激增了74%。与此同时，高净值用户的贷款使用率也有所上升，且抵押品选择呈现出向包括 Zcash 在内的其他资产转移的趋势。
数据显示，2026年每位零售用户的平均贷款数量达到53.5笔，而2025年这一数字仅为30.8笔，增幅高达74%。高净值用户虽然增幅较小，但也显示出明显变化，其平均贷款数量从16.5笔上升至19.4笔，增长了18%。
以加密资产为抵押的借贷允许持有者在不出售数字资产的情况下获得现金。通常情况下，借款人提供的抵押品价值会高于贷款金额，这是因为资产价格下跌可能导致清算风险，或触发追加保证金的要求。
在分析期间，CoinRabbit 平台上的重复借款现象也普遍增加。进行多次借款的用户比例从61.9%上升至65.1%。此外，零售借款人在两次借款之间的等待时间也延长了，平均间隔从之前的11天增加到21天。报告并未单一归因于某项因素，但明确记录了两大主要用户群体中借贷频率的显著上升。
Zcash 份额攀升，抵押品偏好发生结构性转变
随着借贷行为的变化，抵押品的构成也随之改变。在高净值用户群体中，比特币作为抵押资产的占比从57.8%急剧下降至30.5%。相比之下，Zcash 的表现强劲，占据了24.2%的份额，此前它甚至未出现在前十大的抵押品资产名单中。
CryptoQuant 将部分这种转变归因于 Zcash 价格的剧烈反弹，其价格从2025年底的约50美元飙升至800美元附近。在此期间，Monero、Chainlink 和 Cardano 也在高净值用户的抵押品组合中占据了更大的份额。
零售借款人继续大量使用 XRP 作为抵押品，尽管其占比从41.7%下降至35.2%。比特币紧随其后，而 TRON、Stellar、BNB、Kaspa 和 Velo 也进入了零售抵押品组合的主流行列。
交易偏好同样发生了变化。Tether 和 Bitcoin 凭借交易量继续保持前两位，USDC 跃升至第三位。Flare、Ether 和 Ondo 进入前十名，而 Solana、Stellar 和 Shiba Inu 则跌出榜单。CoinRabbit 的数据共同追踪了借贷模式、抵押品选择和交易活动的同步变化。
BlackRock 大幅降低 IBIT 实物转换门槛，拓宽机构与富裕个人投资者的入场路径
在大型比特币持有者群体中，另一项重要转变正在发生。据报道，BlackRock 已于7月将直接转换为 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）股份的最低比特币持有量门槛降至100万美元。
当实物转换流程首次开放时，该门槛曾高达2.5亿美元。BlackRock 数字资产负责人 Robbie Mitchnick 表示，通过此类转换，基金已处理超过50亿美元的比特币，而在去年10月彭博社首次报道该趋势时，这一数字为30多亿美元。
该流程通常需要一周以上的时间，允许持有者将比特币从私人钱包转移到受监管的基金中，同时保留对价格波动的敞口。Mitchnick 指出，“绑架、勒索要求以及托管失败”等担忧促使部分持有者做出这一转变。
与此同时，Bitwise 也将自身的最低转换门槛从1亿美元降至300万美元。BlackRock 96%的门槛降低极大地拓宽了家族办公室和富裕个人投资者的准入范围。目前，IBIT 持有约3.645%的比特币总供应量，净资产达606.5亿美元，而其转换服务处理的超过50亿美元资金反映了该结构的日益普及。
