Protocol 27 上线：Pi 网络能否证明其价值，还是七年移动挖矿本身就是产品？
Protocol 27 将为拥有 1400 万迁移用户的区块链带来智能合约认证、去中心化交易所（DEX）以及 RPC 服务器基础设施。9 月 15 日的主网激活时刻，将是 Pi Network 证明其能够构建真实产品，或承认过去七年的移动挖矿本身就是产品的关键时刻。
协议升级与主网激活
Pi Network 定于 2026 年 9 月 15 日在主网上线 Protocol 27，这标志着自 8 月 21 日开始测试网部署的完成。此次升级将自动做市商（AMM）流动性池、智能合约认证和 RPC 基础设施引入生产环境。
此次升级紧随 Protocol 26 之后。Protocol 26 要求所有 421,000 名节点运营商在 8 月 11 日前完成更新，否则将失去网络连接，从而为最终计划的协议升级扫清了道路。Pi Launchpad 已通过 SLICE 代币发行在测试网上对 DEX 进行了压力测试，吸引了 24.2 万名先锋参与，并在 17 天内投入了 1592 万 Test-Pi。
市场表现与代币经济
截至 2026 年 9 月初，PI 价格约为 0.095 美元，市值为 10.6 亿美元，较 2025 年 2 月触及的 2.99 美元历史高点下跌超过 97%。这一低迷表现主要受每月代币解锁影响，每天约有 650 万枚代币进入流通。
Pi 核心团队在 2026 年 Pi2Day 上发布了 PiVerify、Pi Sign-In 和 SoloHost，为外部开发者提供了身份工具和计算框架，这些功能在一年前尚不存在。
从斯坦福宿舍到 6000 万用户
Pi Network 花了七年时间向世界宣告它在构建不同的东西。9 月 15 日，世界将检验其成果。
Protocol 27 是 Pi 核心团队所称的当前开发序列中的“最终计划”协议变更。这意味着团队认为基础层已基本完成，未来的发展将建立在它之上，而非在其内部进行重构。智能合约认证、自动做市商流动性池、RPC 服务器基础设施以及在测试网上已吸引 24.2 万测试者的去中心化交易所，都是该升级包的一部分。当 Protocol 27 上线时，借口将不再存在。
Pi 于 2019 年 3 月 14 日（Pi Day）启动，由三位斯坦福毕业生创立，他们认为加密货币对普通人来说过于复杂。Nicolas Kokkalis 负责技术，Chengdiao Fan 负责产品，Vincent McPhillip 负责增长，Aurelien Schiltz 作为访问研究人员加入创始团队。
其理念简单明了：在不耗尽电池的情况下通过手机挖矿。每天点击一次按钮，邀请朋友，建立安全圈。这种挖矿并非传统的 Proof of Work，更接近于带有社交验证的水龙头机制。批评者称其为 glorified sign-up counter（高级计数器），支持者则称其为加密货币有史以来最易用的入门机制。
双方都有道理。截至 2026 年，Pi Network 声称在 200 多个国家拥有超过 6000 万注册用户，使其成为加密货币中用户基数最大的项目之一。但注册用户和活跃参与者是不同的概念。约 1900 万人完成了 KYC 验证，约 1400 万人将其代币迁移至主网。6000 万与 1400 万之间的差距揭示了摩擦成本，即有多少人点击了按钮，却在网络要求他们证明自己不是机器人时选择了离开。
Protocol 27 的实际改变
剥离营销语言，Protocol 27 主要改变了三件事：
智能合约认证：这是核心功能。Protocol 27 扩展了应用程序在链上逻辑中验证用户身份的方式，基于核心团队在 2026 年 6 月 Pi2Day 上发布的 Pi Sign-In 和 PiVerify 基础设施。现在，Pi 上的智能合约可以支持更高级的权限规则，账户和应用获得更灵活、更安全的交易授权方式。如果开发者需要在 Pi 上构建应用并确认交互用户是真实的 KYC 验证人员，Protocol 27 提供了无需依赖链下变通方案的链上工具。RPC 服务器基础设施：Protocol 27 添加了外部开发者连接 Pi 区块链所需的“管道”，而无需运行完整节点。RPC 服务器虽不引人注目，但却是开发者能在以太坊、Solana 或其他链上构建应用而不必 整个区块链的原因。多年来，Pi 因阻碍外部开发者构建应用而受到批评，RPC 基础设施正是对此的修复。自动做市商与 DEX：集成的订单簿和 AMM 去中心化交易所将从测试网移至主网。Pi 代币持有者将能够在不离开 Pi 生态系统的情况下交换代币、提供流动性，并通过 Pi Launchpad 参与新代币发行。AMM 模式意味着流动性池通过算法设定价格，而非依赖传统的订单匹配。SLICE 测试：无人注意的全彩排练
在 Protocol 27 上线之前，Pi Launchpad 已经进行了一次全面预演。从 6 月 11 日至 28 日，核心团队在测试网 DEX 上推出了无货币价值的测试代币 SLICE。尽管是在沙盒环境中，结果仍值得关注。
24.2 万名先锋参与，投入 1592 万 Test-Pi 用于获取代币。此次发行测试了完整的 Launchpad 生命周期：代币发行、AMM 池创建、流动性引导以及通过交换进行的实时价格发现。核心团队在第一轮测试后修订了参与模型，以简化用户体验并提高公平性，增加了防止大型参与者主导代币分配的公平访问机制。
这些数字之所以重要，是因为 DEX 的效用取决于使用者的数量。在代币毫无实际价值的测试网活动中吸引 24.2 万名参与者，表明人们具有真正的好奇心，或是多年点击按钮形成的肌肉记忆。Protocol 27 需要回答的问题是：当真金白银摆在面前时，这些用户是否还会出现。
SLICE 测试还揭示了 Pi 在 DEX 设计上的思路。Pi Launchpad 结合了 Uniswap 的纯 AMM 模式和传统中央限价订单簿。混合模式允许通过自动化曲线进行价格发现，同时允许限价单。这一设计选择表明核心团队正在考虑那些从未使用过 DEX 的用户，这与 Pi 一贯优先考虑易用性而非复杂性的历史相符。
Pi2Day 与改变定位的开发者工具包
2026 年 6 月 28 日的 Pi2Day 上，核心团队发布了三款产品，悄然改变了 Pi Network 的定位。在此之前，Pi 是一个拥有庞大用户群但开发者工具有限的区块链；在此之后，它成为了一个拥有庞大用户群、身份基础设施和计算框架的区块链。
SoloHost：这是一个开放、无需许可的框架，开发者可在其中构建和列出运行本地 AI 和分布式计算工作负载的应用程序。用户可以在自己的机器上发现和运行这些应用，并通过 Pi Browser 与移动设备交互。其核心理念是 Pi 的 6000 万用户不仅是代币持有者，也是潜在的算力节点。Pi Sign-In：允许用户使用 Pi 账户登录第三方网站和应用，无需单独的用户名和密码。对于开发者而言，这意味着可以直接访问 Pi 的 1800 万 KYC 验证用户，而无需从头构建身份系统。PiVerify：面向企业的身份层。通过 AI 和人工审核相结合，提供文档验证、活体检测、制裁筛查、反洗钱（AML）检查和重复账户检测。这是 Pi 将其 KYC 基础设施作为服务出售给需要合规身份验证但不想自行构建的企业。Pi 在市场视线之外推出了其 DEX，而随之推出的开发者工具可能比交易所本身更重要。身份是 Pi 拥有而其他大多数链所缺乏的优势。PiVerify 和 Pi Sign-In 将这一优势转化为其他企业可以实际使用的产品。
9 月 5 日，核心团队又发布了三项开发者功能：应用的本地存储、访问特定应用的质押数据，以及文件和视频共享功能。这些并非引人注目的发布，而是增量工具更新，表明团队正在切实地为开发者构建产品，而非在会议上宣布空想概念。
保持诚实的数据
对 Protocol 27 的乐观情绪必须与解释为何 PI 交易价格为 0.095 美元而非 2.99 美元的数据并存。
Pi Network 的流通供应量为 111.4 亿 PI，总供应量为 1000 亿。完全稀释估值约为 94.6 亿美元。2026 年计划解锁约 12.1 亿代币，平均每天约有 650 万枚新 PI 进入流通。仅在 9 月份，就有超过 1.49 亿枚价值约 5071 万美元的代币即将解锁。
这是任何协议升级都无法在一夜之间解决的结构性逆风。每个月，数亿枚新 PI 代币通过解锁时间表进入交易所流通，而有机需求的增长速度不足以吸收这些供应。显然，并非所有解锁的代币都会售出，解锁供应代表的是潜在抛压，而非保证抛售。但自 2025 年 2 月以来持续的下跌走势表明，足够的持有者正在抛售，从而压倒了任何买盘需求。
交易所情况增加了另一层复杂性。PI 在 、Bitget、、MEXC 和 Kraken 上交易，但未在 上交易。全球最大的交易所曾在 2025 年 2 月举行社区投票，约 22.6 万名参与者中 86.8% 支持上线 PI。Binance 从未采取行动。 stated concerns（声明的关注点），如代码透明度、缺乏独立的足够安全审计、去中心化问题以及代币集中风险，截至 2026 年 9 月仍未解决。
42.1 万个节点与最后期限
Protocol 27 并非孤立到来。它紧随 Protocol 26 之后，后者升级了四个领域：合约安全性、状态管理、互操作性和加密能力。Protocol 26 设定了 2026 年 8 月 11 日的硬性截止日期，要求所有 42.1 万名主网节点运营商更新，否则将断开网络连接。
42.1 万个活跃节点的数量意义重大，代表了加密货币中较大的节点网络之一。至于这些节点是否具有实质性的去中心化，则是另一个争论话题。许多节点运行在个人电脑和消费级硬件上，这是设计使然。Pi 一直将自己定位为普通人可以在普通机器上运行的网络。代价是网络的吞吐量和最终确定性特征不同于针对机构级基础设施优化的链。
8 月 11 日的截止日期是一种强制手段。未更新的节点被断开连接。核心团队选择了中断而非妥协，这一决定表明其对剩余运营商基础的信心。Protocol 27 采用了相同的逻辑。所有节点升级到版本 27.1 的强制性截止日期为 9 月 15 日。
在 35 天内运行两次强制性协议升级是一个激进的节奏。这也只有在社区确实关注截止日期的情况下才可行。Pi 在没有发生灾难性节点流失的情况下完成了 Protocol 26，这给了 Protocol 27 更干净落地的机会。
Consensus 2026 与信誉博弈
Pi Network 赞助了迈阿密的 Consensus 2026，两位联合创始人 Nicolas Kokkalis 和 Chengdiao Fan 均在该活动上发表演讲。这不是一个小细节。Consensus 是加密货币行业的旗舰会议。赞助并让创始人登台是一项昂贵的信誉投资，表明 Pi 不再愿意在阴影中运营。
多年来，Pi 在更广泛加密货币社区眼中的最大弱点并非技术，而是声誉。对于未曾审视代码或路线图的人来说，该项目看起来像是一个手机点击游戏。主流加密货币媒体 largely ignored it（很大程度上忽视了它）。Crypto Twitter 将其视为笑柄。然而，用户基数无论如何都增长了，完全依靠传统加密货币基础设施无法触及的市场（特别是东南亚、非洲和南美）中的草根口碑传播。
Pi 在真实基础设施与市场感知之间的信誉差距一直是该项目的定义性张力。Protocol 27 本身并不能填补这一差距。但它为观察者提供了可评估的具体内容：拥有真实交易量数据的在线 DEX、具有认证原语的智能合约、外部开发者实际可查询的 RPC 端点。这些都是可衡量的指标。
Vibe Coder 活动（激励开发者通过 Pi App Studio 在 Pi 上构建 AI 驱动的应用程序）和 SoloHost 分布式计算框架代表了对生态系统增长的长期押注。这两者在 9 月 15 日之前都不会产生结果。但如果 Protocol 27 能让开发者将 Pi 视为一个平台而非社会实验，它们可能会播下重要的种子。
观察重点
9 月 15 日的交付：Protocol 27 要么按时上线，要么没有。按时交付将证实核心团队能够执行激进的时间表。延迟则会助长 Pi 行动缓慢的叙事。DEX 前 30 天的交易量：SLICE 测试网吸引了 24.2 万名参与者。真金白银会吸引更少的人。问题是少多少。Pi Launchpad DEX 的每日持续交易量若高于 100 万美元，将表明真正的实用性。若在发布周高峰过后，交易量低于 10 万美元，则表明 DEX 只是一个用户尝试一次就放弃的功能。节点运营商合规率：所有 42.1 万个节点需在 9 月 15 日前升级至版本 27.1。Protocol 26 后的合规率设定了基准。Protocol 27 后活跃节点的显著下降将表明运营商疲劳。外部开发者活动：RPC 基础设施的价值在于开发者是否使用它。观察 2026 年第四季度是否有新应用通过 RPC 端点连接到 Pi 主网。Vibe Coder 活动和 Pi App Studio 提交将是早期指标。代币解锁吸收：9 月带来超过 1.49 亿枚 PI 的解锁。如果价格在 9 月和 10 月在新供应的情况下保持稳定或上涨，意味着 Protocol 27 产生了足够的需求来抵消稀释。如果 PI 跌至 0.05 美元以下，市场则在表明，当供应增长超过需求时，效用改进无关紧要。Binance 上市动向：Protocol 27 前后来自 Binance 的任何信号，无论是上市公告、重新投票还是继续沉默，都将不成比例地影响 PI 的价格轨迹。2025 年 86.8% 的社区投票结果仍然悬而未决。常见问题解答
Protocol 27 何时在主网上线？
Pi 核心团队已将 2026 年 9 月 15 日设定为 Protocol 27 主网激活的目标日期。所有节点运营商必须在此日期前升级至版本 27.1。该时间表遵循了在 Testnet 1 和 Testnet 2 上进行的为期三周的测试。
什么是 Pi Launchpad DEX？
Pi Launchpad 是内置于 Pi 生态系统中的结合订单簿和自动做市商的去中心化交易所。它通过 2026 年 6 月 11 日至 28 日的 SLICE 代币发行在测试网上进行了测试，吸引了 24.2 万名先锋，投入了 1592 万 Test-Pi。Protocol 27 将此 DEX 带入主网。
有多少 Pi Network 用户完成了 KYC？
截至 2026 年中，Pi Network 报告称在 200 多个国家有超过 1810 万 KYC 验证用户，其中约 1672 万人已完成主网迁移。总注册用户基数超过 6000 万，但只有完成 KYC 和迁移的用户才能访问链上可转移的 PI。
2026 年 Pi2Day 发布了什么？
2026 年 6 月 28 日举行的 Pi2Day 引入了三款产品：SoloHost，一个用于构建本地 AI 和分布式计算应用的无需许可框架；Pi Sign-In，一种允许用户使用 Pi 账户访问第三方网站的身份验证解决方案；以及 PiVerify，一个为企业提供文档验证、活体检测和 AML 合规的身份验证平台。
哪些交易所列出了 PI？
截至 2026 年 9 月，PI 在 OKX、Bitget、Gate.io、MEXC 和 Kraken 上交易。尽管 2025 年 2 月的社区投票中有 86.8% 的人支持上线 PI，但 Binance 尚未上线 PI。该代币在各交易所的 24 小时交易量通常在 300 万至 500 万美元之间。
2026 年有多少 PI 代币解锁？
2026 年全年计划解锁约 12.1 亿枚 PI 代币，释放速率为每天约 650 万枚。仅在 2026 年 9 月，就有超过 1.49 亿枚 PI 代币即将解锁。流通供应量为 111.4 亿枚，总供应量为 1000 亿枚。
PI 是好投资吗？
PI 已从 2025 年 2 月 2.99 美元的历史高点下跌超过 97%，截至 2026 年 9 月初，价格接近 0.095 美元。该代币面临来自月度解锁的持续抛售压力，且未获得 Binance 上市。Protocol 27 和 DEX 上线代表潜在催化剂，但该项目产生持续实用性和需求的能力仍有待证明。本文为教育性分析，不构成投资建议。
免责声明：本文仅供教育和信息目的。它不构成财务、投资或交易建议。加密货币市场波动剧烈，存在重大风险。在做出投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。发布于 2026 年 9 月 7 日。
