Kalshi 获监管批准后推出黄金与白银永续合约，进军大宗商品市场
Kalshi 在获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准后，开始提供挂钩黄金和白银的永续期货合约。这一举措标志着该平台的重要扩张。Kalshi 此前主要以提供与选举、经济数据及其他事件结果挂钩的事件型期货合约而闻名。
什么是永续合约及其优势
永续合约（Perpetual Futures），常被称为“Perps”，是一种追踪标的资产价格且无固定到期日的衍生品合约。长期以来，这类合约一直是离岸交易所加密货币交易的核心组成部分，交易者利用其通过杠杆对数字资产价格进行投机或对冲。其在受 CFTC 监管的美国市场的出现，预示着这种合约结构正在适应传统及贵金属市场。
历史上，黄金和白银主要通过设有固定到期日的期货合约进行交易，要求交易者定期展期（Roll Over）。永续结构消除了这一要求，使交易者能够保持持续的敞口。这不仅简化了零售参与者的头寸管理，也减轻了寻求贵金属敞口的活跃交易者因合约展期带来的行政负担。
CFTC 批准的关键意义
CFTC 的批准是此次事件的核心。多年来，永续合约在美国一直处于监管灰色地带，主要局限于不受美国直接监管的离岸或去中心化加密平台。Kalshi 能够将此类结构引入受监管的交易所，表明 CFTC 愿意审查这些产品如何在现有衍生品法律框架内运作，至少对于与商品挂钩的工具而言。
Kalshi 一直致力于在受监管的期货框架内扩展可交易事件或资产的范畴。该公司此前曾涉足体育结果和其他事件合约，并在某些情况下受到州监管机构的审查。增加黄金和白银永续合约，使该平台进一步进入了由芝加哥商业交易所集团（CME Group）等传统商品交易所占据的领域。
市场背景与影响
时机同样重要。在经济不确定性持续以及利率预期变化的背景下，投资者对贵金属的兴趣重新升温。为黄金和白银价格走势提供敞口的新方式，可能吸引那些已在 Kalshi 平台上交易其他事件合约的交易者，也可能吸引专门对大宗商品交易感兴趣的新用户。
目前公开报道中未披露合约规格、保证金要求及永续合约典型的资金费率机制等细节。Kalshi 如何构建这些合约的抵押品和结算机制，将很可能决定该产品获取交易量的速度。
市场影响：
如果 Kalshi 的黄金和白银合约吸引了有意义的交易量，可能会促使现有的商品衍生品场所考虑采用类似的永续结构。这也为受 CFTC 监管的市场参与者提供了一种国内替代方案，以应对多年来提供各类资产永续风格敞口的离岸平台。
从更广泛的衍生品行业来看，CFTC 批准商品永续合约可能成为一个模板，推动该结构在美国监管下扩展至其他资产类别。这可能加速关于如何将长期与加密货币交易相关的永续合约调整为受监管形式的股票、货币或其他商品的讨论。
Kalshi 进军黄金和白银永续合约，反映了将新型合约结构引入受监管美国市场的 broader 趋势。CFTC 的批准很可能会塑造其他交易所未来如何处理类似产品的方向。
常见问题解答 (FAQ)
什么是永续合约？
永续合约是一种追踪标的资产价格且无固定到期日的衍生品合约，允许交易者无限期持有头寸而无需进行展期操作。
为何 CFTC 的批准对此 launches 意义重大？
永续合约主要在缺乏美国直接监管的环境下运营，尤其是在加密市场。因此，获得像 Kalshi 这样受监管交易所的批准，标志着重要的监管进展。
Kalshi 的核心业务是什么？
Kalshi 是一家位于美国的交易所，主要以其提供的与选举和经济数据等结果挂钩的事件型期货合约而闻名，并受 CFTC 监管。
黄金和白银永续合约与传统期货有何不同？
传统的黄金和白银期货设有固定的到期日，需要定期展期；而永续合约允许交易者在不进行展期的情况下保持持续的敞口。
